一、2018年P(guān)PP項目發(fā)展情況分析

    1、2018年P(guān)PP項目總量變化情況

    2018年對于中國PPP的發(fā)展來說，是很不平凡的一年。既可以說是整頓規(guī)范的一年，也可以說是面向高質(zhì)量發(fā)展新時代的一年。

    2018年9月末，在庫項目總數(shù)量12470個，總投資額17.3萬億元。其中，管理庫項目數(shù)量8289個、投資額12.3萬億元；儲備清單項目數(shù)量4181個，投資額5.0萬億元。2018年以來，上半年P(guān)PP項目總體下降趨勢顯著，下半年下降幅度逐漸減緩并企穩(wěn)。

PPP項目累計項目數(shù)量及投資額情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國PPP項目行業(yè)市場監(jiān)測及未來前景預(yù)測報告》

    管理庫項目數(shù)量、投資額呈持續(xù)增加的趨勢；儲備清單項目數(shù)量及投資額呈持續(xù)下降趨勢。

入庫項目數(shù)量及投資額情況

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儲備清單項目數(shù)量及投資額情況

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    隨著PPP項目的持續(xù)推進，各階段的項目均出現(xiàn)了一定幅度的波動：準備階段的項目數(shù)量及投資額出現(xiàn)回落，采購階段的項目持續(xù)攀升，執(zhí)行階段的項目加速上升。

分階段PPP項目數(shù)量情況（個）

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分階段PPP項目投資額情況（萬億元）

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    2、2018年P(guān)PP項目落地情況

    2018年9月末，累計落地項目數(shù)量為4089個、投資額為6.3萬億，環(huán)比增幅分別為11.48%和5.00%；落地項目數(shù)量、投資額持續(xù)增加趨勢顯著。

PPP累計落地項目數(shù)量及投資額

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    同期，新增落地項目數(shù)量、投資額分別為421個、3135億元。2018年以來，新增落地項目的項目數(shù)量先減少后增加，項目投資額逐漸減少，但下降幅度逐漸減緩。

新增落地PPP項目數(shù)量及投資額

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    PPP項目落地率穩(wěn)步提升，由2017年末的38.20%增加為49.30%，落地率保持高速增長，PPP發(fā)展逐漸進入平穩(wěn)期。

PPP入庫項目落地率

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    PPP落地項目數(shù)量的前三位為市政工程、交通運輸、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護，分別為1651個、564個、410個；投資額的前三位為市政工程、交通運輸、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)，分別為21837億元、15751億元、8607億元。

落地項目數(shù)量及項目投資額行業(yè)分布

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    2018年，規(guī)范效果已見成效。管理庫落地項目數(shù)量、投資額的不斷增加，落地率的穩(wěn)步提升正是政策效果的最直觀反映，說明PPP項目的發(fā)展質(zhì)量已得以提升。

    3、2018年項目區(qū)域分布情況

    2018年9月末，按PPP項目數(shù)量排序，山東省、河南省、貴州省居前三位；排名最末的是上海。同時，項目數(shù)量環(huán)比凈增的前三位的分別為云南省、廣東省、江蘇省，分別為113個、107個、63個。

    2018年第三季度的新增項目數(shù)量涉及21省市，761個項目。排名前三位是云南省、廣東省、江蘇省，分別為113個、107個、63個。

新增項目數(shù)量地區(qū)分布（個）

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    同期，新增項目投資額涉及19個省市，9465億元。排名前三位是云南省、浙江省、江蘇省，分別為1906億元、1301億元和1288億元。

新增項目投資額地區(qū)分布（個）

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    從經(jīng)濟區(qū)域分布看，項目數(shù)量：東部最多，東北最少；項目投資額：西部最高，東北最低；落地情況：東部落地情況較好。西部項目需求較大，但落地率有待提升。

各地區(qū)入庫項目情況

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各地區(qū)落地項目情況

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    地區(qū)集中度較高，各地PPP發(fā)展相對不均衡。尤其是西部雖項目需求較大，但落地情況有待優(yōu)化。因此，應(yīng)加強PPP的空間治理，推進PPP區(qū)域均衡發(fā)展。
二、2019年3月PPP項目發(fā)展情況分析

    政策逐步明確，精細化預(yù)算化時代到來。2019年3月的“兩會”政府工作報告肯定了繼續(xù)推進PPP模式的方向不變；財政部外發(fā)財金10號文，意見通過正負面清單明確合規(guī)PPP標準，進一步厘清了PPP與地方隱性債務(wù)的關(guān)系，有助于各方統(tǒng)一認識，促進當前PPP項目加快發(fā)展。此外，10號文還提出了實際措施支持民企參與，改善融資，有望強化社會各界參與合規(guī)PPP項目的信心，行業(yè)政策逐步明確。經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段后，中長期投資減速是大概率趨勢，近期出臺的政府投資條例、PPP政策都要求未來投資精細化、預(yù)算化，在經(jīng)歷前幾年的爆發(fā)式增長后，行業(yè)有望逐漸回歸理性，真正具備專業(yè)實力的龍頭公司有望逐步勝出。
當前PPP項目庫總量平穩(wěn)，3月落地率大幅提升。2019年3月新增管理庫金額-491億元，同比下降88%；新增執(zhí)行階段金額9659億元，同比大幅增長590%，今年年初至今入庫項目趨少，但庫內(nèi)項目執(zhí)行顯著提速。截至3月末，項目落地率63.21%，環(huán)比2月提升7.17個pct。

單月新增管理庫金額及增速

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單月新增執(zhí)行階段金額及增速

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PPP管理庫落地率變化

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    投資回報率整體震蕩，近期略有回升。近期已成交PPP項目的投資回報率在7.0%附近，較前期略有提升，其中庫內(nèi)項目回報率略高于庫外項目回報率。

財政部信息平臺已成交PPP項目與全口徑已成交PPP項目投資回報率

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    三、2019年中國PPP行業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)九大趨勢

    1、條例出臺引領(lǐng)PPP進入規(guī)范發(fā)展新階段。

    我國的PPP立法正在加快，PPP條例即將出臺。PPP條例的出臺對引領(lǐng)PPP進入規(guī)范發(fā)展，將起到根本性和歷史性的作用。2019年，規(guī)范有序仍將是推進PPP發(fā)展的主基調(diào)。隨著PPP條例的頒布實施，PPP項目將會真正做到有章可循、有法可依，使PPP項目能夠依托市場，實現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。

    2、本源回歸PPP重要作用將持續(xù)發(fā)揮。

    自2014年以來，我國PPP模式加速發(fā)展，但一些問題和亂象開始逐步顯現(xiàn)。隨后，2017年下半年開始一系列規(guī)范政策緊密出臺，PPP開始真正回歸本源。2019年，高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展仍是PPP市場的主旋律。隨著政策的不斷規(guī)范與調(diào)整，PPP市場將發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，本源回歸的PPP持續(xù)發(fā)揮重要作用。

    3、PPP政府支出管理將進一步規(guī)范。

    做好PPP政府支出管理，事關(guān)PPP發(fā)展質(zhì)量。2018年，繼續(xù)細化PPP項目的各項財政支出責任，PPP政府支出管理獲得實質(zhì)性發(fā)展。2019年，財政部勢必將進一步強化PPP政府財政支出管理工作，嚴控10%財承底線。

    4、PPP信用體系建設(shè)進入新階段。

    我國PPP信用體系建設(shè)屬空白狀態(tài)，尚處在起步期，但隨著PPP的不斷規(guī)范發(fā)展，PPP信用體系建設(shè)將進入新階段。2019年，在政府和社會資本合作深入推進過程中，PPP長期發(fā)展的信用體系建設(shè)步伐也將會不斷加快，更好地推動PPP模式健康、可持續(xù)發(fā)展。

    5、地方政府PPP管理創(chuàng)新加強。

    2018年國家層面的PPP政策出臺較少，更多的是由地方政府出臺相關(guān)地方性監(jiān)管政策，其主要目的是對國家相關(guān)監(jiān)管政策的延續(xù)和落實。2019年，地方政府PPP制度化管理將不斷加強，將會有越來越多的地方政府根據(jù)當?shù)亟?jīng)濟與PPP行業(yè)的發(fā)展，逐步出臺有針對性的地方制度規(guī)定來指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展。

    6、民營資本投資運營項目增速加快。

    近年來，國家積極出臺政策鼓勵民間資本參與PPP項目，但效果欠佳，民營資本參與PPP項目占比還有較大上升空間。2019年，在PPP輕建設(shè)重運營的發(fā)展趨勢下，那些擁有專業(yè)技術(shù)和運營能力的民營企業(yè)將成為PPP項目的主力軍。

    7、PPP存量項目將迎來大發(fā)展。

    近些年國務(wù)院、財政部、國家發(fā)改委等部門已出臺多部文件鼓勵運用PPP模式盤活存量資產(chǎn)，但從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，存量項目占比較小且呈下降趨勢。當前，不少地方已采取措施為存量項目PPP模式運作創(chuàng)造積極條件。2019年，隨著政府債務(wù)化解思路的逐步完善，存量項目PPP模式運作的必要條件及可行性不斷成熟，其PPP比例一定會呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

    8、PPP績效管理將進入到實質(zhì)性發(fā)展階段。

    自2014年我國推廣PPP以來，政府主管部門一直強調(diào)PPP績效管理，要求政府按效付費。92號文件發(fā)布后，PPP項目“按效付費”機制的執(zhí)行開始進入嚴格規(guī)范階段。隨著大量PPP項目進入運營期等市場條件成熟，2019年，PPP項目績效管理將進入到實質(zhì)性提高階段。如財政部將出臺PPP項目績效管理指引，行業(yè)將細化績效考核指標，地方也將出臺PPP項目績效評價管理辦法。

    9、PPP項目直接融資將獲得階段性突破。

    PPP項目融資是PPP項目能否成功實施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。我國PPP項目“融資難、融資貴”的問題長期存在，目前銀行融資仍然是PPP項目的主流融資渠道。隨著地方政府對PPP項目的準確選擇和規(guī)范實施，作為與項目融資的周期性較匹配的直接融資方式，2019年，PPP資產(chǎn)證券化和PPP項目專項債的推出個案會增多，在政策效應(yīng)疊加下PPP項目直接融資將進一步提速。 

標簽： PPP 存

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